本(běn)轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别jiā)级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明(míng)度(dù)极(jí)高的军工(gōng)企业，实在(zài)无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模(mó)式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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