个人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一(yī)年(nián)的开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑试点，在全(quán)国选取了(le)36个(gè)试点城市(shì)和地(dì)区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类(lèi)产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其顺利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出(chū)，从客户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货(huò)架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架(jià)能(néng)够带给客户更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品(pǐn)布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就(jiù)成(chéng)为服(fú)务(wù)机构的(de)“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何(hé)投(tóu)资也令不(bù)少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温(wēn)度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅可(kě)查询(xún)商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人养老金业(yè)务的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个(gè)人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个(gè)人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念(niàn)的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专(zhuān)业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提(tí)供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单(dān)位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节(jié)约客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业初期(qī)组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销个人(rén)养老金业务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑制度实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且(qiě)对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来(lái)退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不(bù)同风险类型(xíng)的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助(zhù)客户有(yǒu)效(xiào)应对投(tóu)资组合(hé)净值的波动(dòng)，引导客(kè)户(hù)持(chí)续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民(mín)（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业(yè)和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资(zī)教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养老金(jīn)的重要(yào)性(xìng)、投资策(cè)略和长期规划(huà)，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)，通(tōng)过数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系(xì)统的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目标基(jī)金的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有的(de)类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在(zài)保证其(qí)特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品(pǐn)进行综(zōng)合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品。比如(rú)低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持(chí)退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达(dá)到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于(yú)追求(qiú)长期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的客(kè)户(hù)，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金(jīn)在权(quán)益(yì)型(xíng)资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人(rén)也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定(dìng)的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极(jí)发展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发(fā)展，可(kě)以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机(jī)构或者(zhě)每(měi)家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二(èr)是(shì)增加(jiā)产品销(xiāo)售范围(wéi)，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要(yào)分别在银(yín)行端(duān)、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)管(guǎn)理要求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策(cè)端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个(gè)人养(yǎng)老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的(de)主要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少(shǎo)吸引客(kè)户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既需(xū)要(yào)了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资(zī)者(zhě)认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热(rè)投资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要(yào)保险产品，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户需(xū)求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担(dān)、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多(duō)的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设(shè)计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述负(fù)责(zé)人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望(wàng)能(néng)参(cān)与到具(jù)体的(de)产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层(céng)可投(tóu)标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在(zài)开户的(de)时(shí)候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以外的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特(tè)点，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收(shōu)益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了(le)自(zì)研的年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工和(hé)机(jī)构事业单位(wèi)职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部分(fēn)省市(shì)提(tí)供职业(yè)年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构条线业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与国企提(tí)供(gōng)企业(yè)年金(jīn)组合评价(jià)等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金(jīn)融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均(jūn)是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立(lì)了(le)个人养老(lǎo)金及(jí)个(gè)人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资(zī)，主要因(yīn)为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个(gè)人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上海(hǎi)地区(qū)几家银行(xíng)网点和券(quàn)商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台数据可知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业(yè)部财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的(de)，还有很多(duō)是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业(yè)务的(de)热情(qíng)和关注(zhù)度(dù)比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业(yè)员(yuán)工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人(rén)等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日(rì)常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来(lái)说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑