“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我(wacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法ǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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