用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定(dìng)增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平(píng)台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云(yún)、人(rén)力(lì)云等(děng)云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快(kuài)速发(fā)展，第二个(gè)阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研(yán)发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入(rù)来(lái)源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络3.0转(z2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才huǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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