中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(lì)，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国(guó娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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