金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白(b行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思ái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思p>

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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