近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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