本周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步(bù)压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端(duān)需(xū)求走弱和(hé)铁(tiě)矿(kuàng)石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的(de)不(bù)断(duàn)加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到(dào)港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平(píng)均水平，低(dī)库存有望(wàng)成为常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二(èr)季度(dù)将嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎逐步进(jìn)入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录(lù)，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石(shí)需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端(duān)天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢(féng)高沽(gū)空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对(duì)价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到(dào)基本释(shì)放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不(bù)是太突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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