本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ng)，主要为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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