尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年(nián)大(dà)概率演化(huà)为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月(yuè)见底(dǐ)后将迎“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀招商策略张夏在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调(diào)整幅(fú)度(dù)已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年初以(yǐ)来的涨(zhǎng)幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收益，那(nà)么今年(nián)演化为(wèi)TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波(bō)行情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期间会有一波(bō)主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见(jiàn)底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间越(yuè)来越早。对此，有业(yè)内人(rén)士预计(jì)，基本在一季报披露结(jié)束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受益标的(de)。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主(zhǔ)可(kě)控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势(shì)还(hái)会(huì)创新高。考(kǎo)虑今年年初春(chūn)季躁动是计算机占(zhàn)优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏认为(wèi)按照历史经验(yàn)，要么(me)计算机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日(rì)研(yán)报认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口期(qī)的到来，市(shì)场表现将更贴合业绩(jì)的(de)相对优(yōu)势(shì)，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并(bìng)建议(yì)关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体(tǐ)现出(chū)相对优势(shì)。

　　从(cóng)细(xì)分(fēn)环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研报指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来了机会。国海证券同样在(zài)研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认(rèn)，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月(yuè)20日研(yán)报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数级增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代(dài)速度(dù)加(jiā)快。建议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等(děng)领(lǐng)域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重(zhòng)要(yào)环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高(gāo)速光引擎(qíng)光器(qì)件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊志远在4月21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和(hé)应用的落(luò)地，市场对AI服(fú)务器(qì)的需求日益增(zēng)加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子(zi)、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发(fā)展。在终(zhōng)端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设(shè)备打(dǎ)开新成长空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券(quàn)3月(yuè)31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势明(míng)确，估值重塑(sù)逻(luó)辑(jí)逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及(jí)服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传(chuán)音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆发(fā)式增长的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字(zì)等(děng)；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预(yù)期强化的智能(néng)手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等(děng)。

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