金融界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一(yīprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业(yè)务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则(zé)上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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