中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询(xú池子为什么被封杀n)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负(fù)责池子为什么被封杀公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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