金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是(shì)核(hé)心建议。

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