近日(rì)，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，募集规模(mó)上限均(jūn)为20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元(yuán)。目(mù)前(qián)，作为时下热门主线的中(zhōng)特估(gū)行情持续(xù)发酵，市场也(yě)预(yù)期此次央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)的ETF发售或将从情(qíng)绪(xù)面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中特估行情带动央国企上市(shì)公(gōng)司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关板块和个(gè)股迎来上涨行情。截(jié)至5月(yuè)12日收盘，不计算年内上市新股，A股(gǔ)整体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企业(yè)个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传(chuán)媒、计(jì)算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰(sh2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历ì)板块个股均值涨幅相(xiāng)对居前(qián)，而基础(chǔ)化工、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)、轻工制造、美(měi)容护理板块个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申(shēn)万二级）2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历统计，平均涨幅(fú)居前(qián)的(de)方(fāng)向为出版、影视(shì)院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，而旅游零售(shòu)、酒店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部(bù)轮(lún)动分化，关(guān)注景气低估方向

　　随(suí)着中特估行情发(fā)酵月余(yú)，部(bù)分(fēn)高位(wèi)人气股(gǔ)近(jìn)期也(yě)有所调(diào)整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统(tǒng)计，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱”的北向(xiàng)资金近(jìn)两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续6日加仓而减持，不过(guò)，具体个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，仍有不少个股(gǔ)获逆(nì)市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研(yán)报指出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的估值修复仍在演绎。短(duǎn)期行情在热点(diǎn)题材上体现出较高的赚钱效应(yīng)。长期(qī)在国企改革(gé)的深度(dù)价值挖掘方面仍(réng)有较(jiào)大增长空(kōng)间。结(jié)合政(zhèng)策方向来看，未来的投(tóu)资机(jī)会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略性重(zhòng)组和专业(yè)化整合，以(yǐ)及存在优(yōu)质(zhì)资产注入(rù)上市平台或重组预期的(de)板块(kuài)和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本(běn)面较(jiào)弱，但因行业景气、周期上(shàng)行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前(qián)估(gū)值明显偏低(dī)，但是受益业务(wù)预(yù)期与估(gū)值逻(luó)辑变化，催生重估行(xíng)情，如公共(gòng)事业领域(yù)与三(sān)大通信运(yùn)营商(shāng)等。重点关注(zhù)行业：船舶、建(jiàn)筑(zhù)、军工、公(gōng)共事业、交运和(hé)通信(xìn)。

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