在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市(shì)公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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