中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、3千克是多少斤 1千克是一斤吗实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(y3千克是多少斤 1千克是一斤吗uè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断(du3千克是多少斤 1千克是一斤吗àn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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