在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致(zh耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ì)性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳酸(suān耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货(huò)金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去(qù)库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上升空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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