5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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