财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及(jí)终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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