北京(jīng)时间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会(huì)。公司董事(shì)长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全(quán)球(qiú)投资(zī)者5个多(duō)小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和(hé)投资者分享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银(yín)行(xíng)危(wēi)机、苹(píng)果以及(jí)公司(sī)“接班(bān)人(rén)”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度(dù)看(kàn)好苹果公(gōng)司。“如(rú)果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行为对苹(píng)果(guǒ)公司带来的(de)机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认(rèn)为，“目(mù)前没有(yǒu)一(yī)家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企(qǐ)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶段(duàn)价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自(zì)从(cóng)我们(men)在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份(fèn)已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克(kè)希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有(yǒu)权提高(gāo)到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在(zài)财务(wù)报表中充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多个(gè)

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供应(yīng)给它(tā)，但有(yǒu)些产品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我(wǒ)们也(yě)会把产品的分销渠(qú)道多元(yuán)化(huà)，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽(suī)然有101年(nián)的历史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗(shī)糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题(tí)不在(zài)于是否(fǒu)开新店(diàn)。我(wǒ)和查(chá)理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走对了方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年(nián)的历史，虽(suī)然有自己的魔力，但(dàn)魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经(jīng)营难题(tí)比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的(de)行业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是否影响到了微软对(duì)其(qí)的收购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为了达(dá)成这笔收购(gòu)，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进行了合作，但(dàn)这并不代表他们(men)最(zuì)终一定会(huì)成功，这(zhè)也不是愿意多花(huā)钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终(zhōng)结果(guǒ)会(huì)如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有成功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持仓(cāng)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)超过(guò)了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们(men)持(chí)有苹果的股份占比不高，但每年的(de)权重都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者的(de)习(xí)惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是放弃(qì)买手(shǒu)机还是放弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我们(men)知(zhī)道什么是正确的价(jià)格，我们(men)可以在(zài)消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)方面做一(yī)定(dìng)的预测，以(yǐ)及它对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多数(shù)人可(kě)能会选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投资(zī)是(shì)没(méi)问题(tí)的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路(lù)、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的(de)商业模(mó)式更好。消费者花钱(qián)的时候都有自己的(de)喜好(hǎo)，有些人(rén)会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车(chē)。我认为，如(rú)果他们要么(me)放弃第二辆(liàng)车(chē)，要(yào)么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快速(sù)买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行了(le)说明(míng)，在他看来台积电是(shì)世界范(fàn)围内管理(lǐ)最完善(shàn)且最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提(tí)高(gāo)美国的芯(xīn)片(piàn)产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我们没有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。何(hé)况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问巴(bā)菲特(tè)，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自己，但他(tā)很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜(xǐ)欢接(jiē)受不(bù)可(kě)能的(de)目标。我(wǒ)们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找(zhǎo)简(jiǎn)单、确(què)定性高的(de)工作，我不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克需(xū)要(yào)狂(kuáng)热，致(zhì)力于解(jiě)决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活(huó)方(fāng)式(shì)，我不(bù)喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢(huān)和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时(shí)间内，我和(hé)查理都觉得(dé)，汽车行业(yè)太艰难了。例如福(fú)特(tè)汽车公司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个(gè)世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年(nián)的(de)年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外(wài)，美国的(de)汽车公司(sī)还会(huì)面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸(xī)引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大(dà)获(huò)成功。现在它带(dài)来(lái)了巨大(dà)的成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资(zī)金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人(rén)工智能(néng)的(de)问题时，芒(máng)格(gé)表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度非(fēi)常高(gāo)，但我还是(shì)觉(jué)得用(yòng)人可能(néng)更好(hǎo)，因为(wèi)人工智能并不能取代(dài)很多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能(néng)虽(suī)然可以(yǐ)做一些令(lìng)人(rén)惊(jīng)奇的(de)事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我去(qù)看微软的(de)产品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发(fā)明AI的(de)初衷(zhōng)是好的，但很多事情是不(bù)能(néng)掌(zhǎng)控的。人工智能可(kě)以改变全世界，但(dàn)它并(bìng)不能改变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额(é)收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没(méi)有投资(zī)机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能(néng)源等领域(yù)都有新(xīn)的(de)改变，新的事(shì)物(wù)永远(yuǎn)在不断出现，而(ér)且会(huì)取代(dài)一些原有的技(jì)术，因此，在(zài)这其中会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔能源这(zhè)家公司，就(jiù)是(shì)希望(wàng)能(néng)够帮助解决一些环境(jìng)方(fāng)面的问(wèn)题。从传(chuán)统能(néng)源向新(xīn)能源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了(le)非(fēi)常多的(de)投入(rù)。不(bù)过，现(xiàn)在做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注(zhù)证(zhèng)券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历(lì)能源行业的变革，全球都(dōu)是如此，我们(men)有(yǒu)3家(jiā)美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能够在全(quán)国的每一个州制定不(bù)同的(de)计划，然后将这些计划进(jìn)行(xíng)整合。我们也将我们的目标进行了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们(men)在公(gōng)共事业(yè)方面希望能够取得的(de)成绩(jì)，但这个过程是(shì)不容易的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系(xì)

　　在针对投(tóu)资者(zhě)提出的硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的规定，但这不是美(měi)国的行为方式，就像他(tā)们不会让债务(wù)上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有(yǒu)人(rén)愿意公(gōng)开(kāi)向美国(guó)公(gōng)众解释(shì)为什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事件(jiàn)引发(fā)的后续问题(tí)会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直(zhí)以来的(de)情况都非(f现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ēi)常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传染的(de)，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时(shí)，我(wǒ)们做了(le)一(yī)件非常明智的事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感到担(dān)忧，这(zhè)是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行(xíng)系统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储被赋予(yǔ)了制(zhì)定保(bǎo)证金(jīn)要求的(de)责任(rèn)。他(tā)们(men)改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发(fā)了(le)严重(zhòng)的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此(cǐ)也不(bù)很乐观，他表示，我们在第二(èr)次世(shì)界大战中(zhōng)付(fù)出了代(dài)价。我们(men)每个(gè)人，包括学校的(de)孩(hái)子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争债(zhài)券(quàn)、国防(fáng)债券和储蓄(xù)债券等(děng)等(děng)。如(rú)果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观(guān)环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有新发明(míng)，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各样(yàng)的新发(fā)明，但它(tā)需(xū)要有旧的(de)价值观。我们不知道会(huì)发生什么，因为在目前的(de)情况下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些(xiē)制造问(wèn)题的人。如(rú)果(guǒ)他们承担了不(bù)该承担(dān)的(de)风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人们未(wèi)来的行为(wèi)方式，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投(tóu)资方(fāng)法，不做(zuò)别人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不(bù)错的(de)投(tóu)资(zī)。最初在1969年，查(chá)理和(hé)我以1900万(wàn)美元投资了一家银(yín)行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有许多银行，而不是(shì)许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何其他(tā)货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储(chǔ)主席）可能比我们更清(qīng)楚，但(dàn)是(shì)他也不能完全控制我们(men)的财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并(bìng)没有(yǒu)人知道需(xū)要印多少数额的货币才能(néng)解决问题(tí)，而直到它失控。人们(men)会对货币(bì)失去信心，他们(men)的行为方式(shì)可能会(huì)完全不(bù)同。我们无法预测(cè)，但(dàn)我们知道这不是(shì)一(yī)个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及(jí)保险业务(wù)，但(dàn)没有一家是自(zì)己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟(gòu)病盖可(kě)保险已(yǐ)经是(shì)一家技(jì)术公司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其(qí)依然是一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想(xiǎng)象的多(duō)很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好，这背(bèi)后有(yǒu)两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减少了(le)前(qián)一年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季度还(hái)是汽车保险的(de)旺(wàng)季，此(cǐ)外在远程信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业(yè)地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地(dì)产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是(shì)否会在商业地产领域更活跃(yuè)时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷(dài)款等一系列负(fù)面(miàn)因素影(yǐng)响。

　　但美国和(hé)世界很多地(dì)方市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿(dùn)铁(tiě)路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安(ān)全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面临(lín)的(de)机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这(zhè)一(yī)团(tuán)队的运(yùn)营指标，其中不(bù)仅有(yǒu)美国的铁(tiě)路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走(zǒu)出(chū)疫情和供应方面的挑战，不过还面(miàn)临劳工(gōng)问题和其他一些问题(tí)。我们的团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不是短期专注(zhù)于(yú)在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期为(wèi)客户(hù)提供可持续(xù)的优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在(zài)回(huí)答有没有(yǒu)因(yīn)为(wèi)情绪作(zuò)出(chū)错(cuò)误(wù)的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没(méi)有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作(zuò)为股东的(de)份额，作(zuò)为(wèi)伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都(dōu)在增加(jiā)，而投资(zī)者不(bù)需要花(huā)任何(hé)钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答(dá)道，为什(shén)么要派(pài)发现金？我(wǒ)们(men)感兴趣(qù)的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的(de)企(qǐ)业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们(men)一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事(shì)情会再次发(fā)生。但问题(tí)是，我们收购的机会是非(fēi)常有限的，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司(sī)面临被卖(mài)掉(diào)的时(shí)候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的股东(dōng)可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御能(néng)力之(zhī)间做出选(xuǎn)择？巴菲(fēi)特(tè)对此(cǐ)表示：“我们(men)不关心季(jì)度(dù)预算是否达(dá)标(biāo)，我(wǒ)们(men)感(gǎn)兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不(bù)多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉(shè)足百货(huò)商店业务时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘(huì)制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业(yè)的(de)技术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能获(huò)利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作(zuò)，当(dāng)然(rán)现在我还在位(wèi)，格(gé)雷格的(de)主(zhǔ)要价值是可以(yǐ)把一(yī)些(xiē)事(shì)情做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也会(huì)给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未来(lái)我们(men)还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是(shì)绝(jué)不会让他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的(de)经理人(rén)，相(xiāng)对其他(tā)大型公司，伯克希尔(ěr)之所以能(néng)够(gòu)做(zuò)的更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地(dì)位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝(cháng)试改变(biàn)一个体系，而总是会(huì)去改善一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每天(tiān)都(dōu)会(huì)聊(liáo)天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界(jiè)上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是(shì)为(wèi)了把(bǎ)格雷(léi)格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让人感(gǎn)到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希(xī)望(wàng)和(hé)（那些企业(yè)）有长期(qī)合(hé)作的机(jī)会。它们(men)是一些令(lìng)人(rén)难以置信的投资(zī)机会(huì)，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史(shǐ)。我们对五大(dà)商(shāng)社的两天走(zǒu)访是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的(de)伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特(tè)提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为社会带(dài)来幸(xìng)福感，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下(xià)的(de)书时(shí)至今(jīn)日依然畅(chàng)销且屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国家的资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资(zī)本还(hái)是(shì)会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经(jīng)济中(zhōng)投(tóu)入非常多(duō)的钱，带(dài)来(lái)更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔的股票回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在相(xiāng)同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀的回购(gòu)计(jì)划框架(jià)，我会继续沿用，因(yīn)为股票回购(gòu)将同时对股东(dōng)和(hé)公司自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如(rú)果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什么不(bù)通过回购来提升(shēng)单(dān)股内在价(jià)值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给(gěi)自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划(huà)的(de)问题时，巴菲(fēi)特说，在伯(bó)克希尔，只要(yào)把某几只股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有(yǒu)人。如果你想要(yào)你的孩(hái)子拥有(yǒu)某种价值观(guān)，重要的是：你要践行(xíng)这样(yàng)的价值观，并和他们(men)谈论(lùn)这个价值观(guān)，从他们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的(de)意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度过这一生，你(nǐ)可(kě)以(yǐ)写一下(xià)讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上(shàng)都存在各(gè)自的(de)问题(tí)。我年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子(zi)的(de)理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全不向他们(men)的孩子(zi)透露任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他(tā)们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的(de)内容——这在(zài)以后(hòu)会很难更改，我(wǒ)认为(wèi)这是家长犯下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活到(dào)老学到(dào)老(lǎo)，并(bìng)学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花钱要(yào)量入为出(chū)，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的(de)人和(hé)活(huó)动；要活到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一定会成功(gōng)。如果做不到，成(chéng)功就需要(yào)更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，业务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务(wù)中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的(de)事业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上(shàng)班通勤也只需(xū)要约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想的工作环(huán)境，没(méi)有什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一些(xiē)非常有(yǒu)说(shuō)服力的话，告诉我我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了(le)这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明(míng)的投资(zī)者》）一遍(biàn)又一遍。无(wú)论(lùn)他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还不(bù)时去亚(yà)马逊(xùn)看看这本(běn)书(shū)的(de)排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在(zài)差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再(zài)找(zhǎo)一(yī)本(běn)书在其领域(yù)里具有这样持续的地(dì)位？”

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