金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加阿富汗是哪一年灭亡的4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末(mò)阿富汗是哪一年灭亡的，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信(xìn阿富汗是哪一年灭亡的)贷(dài)量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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