衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的(de)许可(kě)下，海军出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资(zī)者和(hé)商界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在(zài)场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好miàn)的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料(liào欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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