本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会(自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(r自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期án)是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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