随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的(de)不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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