30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低(dī)价(jià)可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵(hē)护(hù)而(ér)非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是(shì)指数调(diào)整主因，但在(zài)内(nèi)需(xū)修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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