A股“股(gǔ)王”之争进入白(bái)热化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周(zhōu)中创历史新高(gāo)，一度从独占A股(gǔ)市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光(guā兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ng)环(huán)，引发市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得(dé)注(zhù)意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市(shì)，若按(àn)其A股股本计算(suàn)则不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其(qí)总(zǒng)市(shì)值(zhí)一度达2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等一(yī)系列热(rè)点催化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价(jià)累(lèi)计最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅接近翻(fān)倍，而茅(máo)台(tái)股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动和茅(máo)台这场股王宝座的(de)争夺可能揭(jiē)示着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经(jīng)济时代(dài)带来预备新股王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来(lái)看(kàn)，最近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反应着国内经济趋势和产业价值的变(biàn)化(huà)。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市值一度超过8万(wàn)亿人民(mín)币(bì)。不(bù)仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市(shì)值(zhí)之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年(nián)互联网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后三年(nián)的消费白(bái)马(mǎ)股大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大(dà)数据(jù)；资料来源(yuán)：微信公(gōng)众号(hào)市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒行业的(de)终端动销几乎并未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突(tū)然崛起(qǐ)更是开(kāi)始(shǐ)对其王(wáng)位(wèi)发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一度(dù)超越贵州茅(máo)台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政(zhèng)策持续推进的(de)数字经济，与(yǔ)最近爆(bào)火的(de)人工智(zhì)能(néng)两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来自(zì)于(yú)“中特(tè)估”这(zhè)个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美股市值(zhí)前十(shí)的上市公司中(zhōng)，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技进步(bù)已成提升生产力的重要(yào)因素(sù)，二级市场对科技企业的态度能(néng)一定程度显示出科技企业的竞争(zhēng)力(lì)强度。因此，以中国移(yí)动为代表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似乎也(yě)预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国经(jīng)济逐渐向数(shù)字化(huà)深(shēn)度转型的背景下(xià)，实力强劲并实现(xiàn)华(huá)丽转(zhuǎn)身的中国(guó)移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领中(zhōng)国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公司作为国企数(shù)字经济担当，积极(jí)布(bù)局(jú)云(yún)计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络(luò)的(de)进(jìn)一步(bù)发(fā)展，将(jiāng)拉动底(dǐ)层(céng)云(yún)计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正(zhèng)在从传统管道运营商向数字科(kē)技领军企(qǐ)业(yè)加(jiā)快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首先(xiān)迎(yíng)来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看(kàn)，根据(jù)光大证券4月(yuè)15日研(yán)报显示(shì)，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三(sān)大(dà)运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者(zhě)估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的(de)三大运(yùn)营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为率先(xiān)修复(fù)的板块。

兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗g src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/9995aae27acbc68898c894a7433cfdfc.png" alt="A股股王之争的台(tái)前(qián)幕后(hòu)：股(gǔ)王变(biàn)迁史(shǐ)或预示数字经济时(shí)代迎新人，中国移动手(shǒu)握新(xīn)魔法(fǎ)能否(fǒu)打破“茅台魔(mó)咒”？">

　　▌中国移动的(de)新魔法能否(fǒu)打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还有(yǒu)另一个故事引发市场(chǎng)热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过茅(máo)台的(de)上市(shì)公司(sī)，在风光(guāng)散尽之后往(wǎng)往下(xià)场都不太好。本次中国移动直接在市值上(shàng)超越(yuè)茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台(tái)魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中字头(tóu)的中国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景(jǐng)气度提(tí)升，股价(jià)超越茅(máo)台(tái)并一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年(nián)金融(róng)危机爆发、船舶业跌入(rù)冰(bīng)点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元附近，至(zhì)今中国船舶(bó)股价维(wéi)持在24元(yuán)左右。此外，海(hǎi)普瑞(ruì)、神州泰(tài)岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教育等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不(bù)是业绩(jì)暴雷就(jiù)是股价(jià)毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主要(yào)是由于行业景(jǐng)气度变(biàn)化(huà)以及股市景气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产品稀缺性(xìng)以(yǐ)及长期稳稳增长的利(lì)润(rùn)，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先(xiān)者。对于一(yī)家企业(yè)股(gǔ)价能否持续上涨(zhǎng)以及维持(chí)高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为，实际(jì)需要看(kàn)公(gōng)司的(de)基(jī)本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收(shōu)规模(mó)超茅(máo)台约7倍的(de)中(zhōng)国(guó)移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致(zhì)归结为(wèi)两(liǎng)个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵(guì)，但(dàn)话费越交(jiāo)越(yuè)少。在市场(chǎng)化(huà)的作用下，一瓶茅(máo)台已经(jīng)冲上3000元左右的(de)高(gāo)价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资源，但作(zuò)为央企需要承担“提速降费”的责任(rèn)，也就(jiù)不能无(wú)拘束(shù)地涨价。另一(yī)方面即(jí)是成本方面的(de)问题(tí)，中(zhōng)国移动(dòng)本(běn)质作为通(tōng)信基(jī)础设(shè)施(shī)企业，需(xū)要持(chí)续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年(nián)资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据(jù)可(kě)以看出，中国移动今(jīn)年一季度的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但净利(lì)润却差别(bié)不大，销售毛利率更是(shì)有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列信号表明(míng)中国(guó)移动可(kě)能正(zhèng)在迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不(bù)再增长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着届(jiè)时全年资(zī)本开(kāi)支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的(de)新低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重要的是，随着移动互(hù)联网进入(rù)下(xià)半场，行业重(zhòng)心(xīn)已转(zhuǎn)向产业互联网和智能化，中国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信达证券研报(bào)表示，中国移(yí)动数(shù)字化(huà)转型(xíng)收入“第二(èr)曲线”不断攀升，去(qù)年(nián)公(gōng)司数字化(huà)转(zhuǎn)型收入对主营业务(wù)收入增量贡献达到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入(rù)规模实现新跨(kuà)越，去年移动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合(hé)实(shí)力(lì)迈入(rù)国内(nèi)业界第(dì)一阵营。

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