上市公司退市(shì)在(zài)A股早已不稀奇(qí)，但连带(dài)着可转债一(yī)起退市却是个(gè)新鲜事(shì)。5月(yuè)22日(rì)，*ST搜特因股价连续20个交易日低于(yú)1元(yuán)，触(chù)及退市指标(biāo)，公司股票(piào)及(jí)其可转债被终止上市，搜特转债或(huò)成为首(shǒu)只因正股退(tuì)市而强(qiáng)制(zhì)退市的可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触(chù)及退(tuì)市指(zhǐ)标被终(zhōng)止上市(shì)，其(qí)可(kě)转债已进入退市整理期，引发投资者对可转债信用(yòng)风险(xiǎn)的(de)担忧。 香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年p>

　　可转债(zhài)兼具债券(quàn)和股票(piào)双重属性，自诞生以来颇(pǒ)受市场(chǎng)欢迎。一个(gè)广为流传的说(shuō)法是，可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)“下有保底，上不封顶”，即上涨时有“股性”加油，下跌时(shí)有“债性”托底，投资者“进可(kě)攻(gōng)退可守”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转(zhuǎn)债30多年发展中，此前一直未出现因正(zhèng)股退市(shì)而退市(shì)的情(qíng)况，也未发生过(guò)实质性违约(yuē)事件。

　　随着搜(sōu)特转债等的退市，零违(wéi)约历史(shǐ)或将被打破，可转债信用风(fēng)险浮出水面。虽说可转(zhuǎn)债退市后，依然可以执行(xíng)赎回(huí)和回售等(děng)条款，但由于大多数上市(shì)公司是因经营(yíng)不善导致退市(shì)，财务状况并(bìng)不(bù)乐观(guān)，资不抵债(zhài)、拿不出(chū)钱进行赎香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年回的可能性较(jiào)大。而如(rú)果启动破产重整，公司发行的可转债(zhài)划归为普通债权(quán)，清(qīng)偿顺序相对靠后(hòu)，刚性(xìng)兑付亦存在(zài)很大不确定性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债退市，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊毛”不稳定了。事实上，可转债退市(shì)并非(fēi)完全出乎意料，早已在相关规(guī)则中埋下了(le)“伏笔”。根据交易所(suǒ)上市规则，上市公司股票被终止上市的，其(qí)发行的可转(zhuǎn)债及(jí)其他衍生(shēng)品种应(yīng)当终(zhōng)止上市。过去A股(gǔ)退市难、退市(shì)少(shǎo)，成就了可转债30多(duō)年零(líng)退市、零违约的“神话(huà)”。随着全面注册制改(gǎi)革的(de)持续推进，市场优胜劣(liè)汰加(jiā)快，常态(tài)化退市机(jī)制(zhì)正在形成，以上市股为锚的可转债(zhài)也跟着出清，违约风险随之上升。退市，或将成为可转债市场新常态。

　　市场在(zài)发展，生态在改变，投资(zī)者没有(yǒu)理由一成(chéng)不变，是时候重(zhòng)塑对可(kě)转债的认知了。投资者要改变“闭眼买(mǎi)债”的路径依赖，学(xué)会(huì)优择(zé)品种，规避风险。在选择(zé)债券时，要理性评(píng)估正股(gǔ)基本面(miàn)、成长性、估值水平以及发债公司偿(cháng)债能力等，防范债(zhài)券(quàn)退市、违(wéi)约风险；在取(qǔ)舍标的时，应远离(lí)正(zhèng)股业绩表现(xiàn)不佳、估值较低、退市风险较高的标的，而选择正股经营效益(yì)良好(hǎo)、估值合理(lǐ)且随市场下(xià)跌(diē)估值出现(xiàn)压(yā)缩的标的(de)。并密切关注可转债市(shì)场风(fēng)格变化，及时调整配(pèi)置比例和结(jié)构，学会在市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管也应当跟上形势变化。目前关(guān)于可(kě)转债(zhài)的退市(shì)处(chù)理还(hái)有不少空白和盲点，监(jiān)管部门(mén)应尽快打齐补(bǔ)丁(dīng)，给予市场明(míng)确预期(qī)。比如，可(kě)进一步明确(què)可(kě)转债在退市后是(shì)否仍(réng)存在交易可能、是(shì)否还拥有转股(gǔ)功能等。同时，应加强对可转债的风险防控，强化发行前(qián)的信用评级，对于信(xìn)用资质较(jiào)弱的公(gōng)司，可考虑提高(gāo)担(dān)保资产与回售条款等相关要求(qiú)，适当提升(shēng)准入(rù)门槛，以更好保护投资(zī)者利益。

　　全面注册制下，证券市场(chǎng)将迎来全方位、根本性的变化。过去一些“无脑买入”“跟风(fēng)买(mǎi)入”的简单套(tào)路行不(bù)通了，一些规则制(zhì)度上(shàng)的短板不能视而不见了。各市场参与(yǔ)主体还需顺时应势(shì)，调整包(bāo)括可转债在内(nèi)的投(tóu)资方法，完善配套制(zhì)度，提升风险(xiǎn)意识，共(gòng)促(cù)A股(gǔ)市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年