自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金(jīn)加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一(yī)方(fāng)面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲看，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有(yǒu)较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需(xū)要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二(èr)季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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