在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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