“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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