本(běn)周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一(yī)直(zhí)处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下(xià)行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而远月合(hé)约(yuē)开始计价(jià)终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预(yù)期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一(yī)季(jì)度房(fáng)屋新风味发酵乳是不是酸奶开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于(yú)国(guó)内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期(qī)到(dào)港压(yā)力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将(jiāng)逐步进(jìn)入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷(gǔ)一季(jì)度产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态(tài)势，不(bù)过由于终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下(xià)行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研(yán)究中心王国(guó)清认为，近期(qī)市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿风味发酵乳是不是酸奶石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到(dào)基(jī)本(běn)释放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并(bìng)不(bù)是(shì)太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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