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腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分(fēn)别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便(biàn)经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带(dài)一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需(xū)求预期(qī)回(huí)暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机(jī)械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业(yè)之一，近年(nián)来经历(lì)了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业重组整合(hé)和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济(jì)增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市(shì)公司(sī)更(gèng)加注重投资人回报，多(duō)家(jiā)公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及承诺(nuò)未(wèi)来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投资(zī)人带(dài)来确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)为业绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块，当前银(yín)行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复(fù)空间较大。