5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

　　1

　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

　　3

　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命rong>