金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至201上尉是什么级别，上尉是连长还是营长9年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农(nóng)业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告(gào)显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价可能会(huì)进上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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