今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的(de)收益(yì)，成为今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了(le)多(duō)位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库(kù)存(cún)水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设(shè)计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模(mó)暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭(xù)创今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基(jī)金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点的(de)物(wù)业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造(zào)尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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