5月(yuè)23日，医(yī)药股开盘拉升(shēng)，复星医药、科伦(lún)药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞(ruì)医药、药明康德、智飞生物、沃(wò)森生物(wù)、长(zhǎng)春(chūn)高(gāo)新(xīn)等涨超(chāo)1％。

　　医药板块今(jīn)年以来持续处于低位水平，具有(yǒu)较(jiào)大吸引力。截至(zhì)5月23日，医药生物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍处(chù)于历史较(jiào)低分(fēn)位数水平。

　　在AI、中(zhōng)特估主题(tí)行情(qíng)逐渐熄火后(hòu)，医药板块作为老赛(sài)道是否能(néng)有反(fǎn)弹行情？在后疫(yì)情时代，医药板块(kuài)是否还有新的业(yè)绩驱动因素？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业复(fù)苏确定性(xìng)很(hěn)强

　　疫情在(zài)2023年第一季度的影响(xiǎng)将会(huì)逐步消退，医(yī)药行业(yè)的(de)基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药(yào)板块（创新药除(chú)外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速相比，收(shōu)入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下(xià)滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看(kàn)，在2023年一(yī)季度(dù)，医药板块（创新药除外）存在一(yī)定的(de)估值修复，市盈率（TTM）由2022一季(jì)度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的(de)31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季度，创(chuàng)新药板(bǎn)块(kuài)的营收与(yǔ)去年同期相比增(zēng)加(jiā)了6.56％，研发(fā)总支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比(bǐ)例达到了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从(cóng)2022第一季度的8.84倍恢复(fù)到了2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来(lái)看，除去(qù)创新药和疫情(qíng)受益(yì)细分领域，医药(yào)板(bǎn)块(kuài)中具有较好成长能(néng)力的低估值(zhí)板(bǎn)块(kuài)有原料药、医(yī)疗设备、血制品、药(yào)店。

　　相较于许多(duō)创新药、器械企业的(de)产品销售(shòu)前景(jǐng)，国内(nèi)市场仍未达到预期，原(yuán)因在(zài)于近几(jǐ)年(nián)来，由(yóu)于(yú)老龄(líng)化，国内医保支出并未增加太多，增速中(zhōng)的增量大(dà)部分(fēn)都被用于疫情相关行(xíng)业。

　　这也是为什么(me)，国内的医疗(liáo)行业，增(zēng)长速度并不快。首先，结构性的分(fēn)化是非常明显的，传统药(yào)企必(bì)须要给创新留(liú)出空间(jiān)，比如在(zài)过去(qù)的三年中，港股创(chuàng)新(xīn)药企的年化营收(shōu)增速高达70％。对(duì)本土(tǔ)医药企业而(ér)言，要实现(xiàn)高速发展，必须(xū)要双(shuāng)管齐下，在本土市场之外拓展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗(liáo)新基建仍是(shì)

　　医药投资(zī)的胜(shèng)负(fù)手

　　目(mù)前在总(zǒng)需求复(fù)苏(sū)不及预期的背景下(xià)，医药板块中有刚性需(xū)求的新基建板块或是最具有确(què)定(dìng)性的(de)领域之一，一定(dìng)程(chéng)度上或仍(réng)是今年(nián)医药投资的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进(jìn)优质医疗资源扩(kuò)容下沉、区域平(píng)衡分布，医疗新基建再获政策扶持。4月13日，国家(jiā)卫生健康委员会(huì)召开新闻发布会，重点介绍(shào)优(yōu)质医(yī)疗资源(yuán)下移、区域平衡布局。县医院作(zuò)为县级医疗卫生服(fú)务(wù)网(wǎng)络的龙(lóng)头，连接着城乡卫生服(fú)务体(tǐ)系。长(zhǎng)期以来(lái)，国家卫(wèi)生健康委通过开展(zhǎn)三级医(yī)院对口帮(bāng)扶等方式，引(yǐn)导优(yōu)质医疗资源下移，不断提高县级医(yī)院的(de)综合实(shí)力。

　　今后，继(jì)续(xù)推进人才、技术、管理的下移，通过行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音城市三级医院的对(duì)口支援(yuán)，托管，建立医联体(tǐ)，远程医疗等多种形式，满足县域(yù)居(jū)民的基本医疗卫生需求，为普通疾病在市县范围内解决奠(diàn)定(dìng)坚实的基础。

　　会议(yì)同时指出，在接(jiē)下来的工作中，将继续推进临床重点专科“百千万(wàn)”工(gōng)程(chéng)，指导各地按照“搭(dā)平(píng)台(tái)，建(jiàn)载体(tǐ)，促融(róng)合(hé)”的思路，重点加强群众(zhòng)需求较大(dà)的心血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理(lǐ)学等专(zhuān)科建设(shè)，补齐资源短板，完(wán)成预期(qī)的建设任务。随着具(jù)体政策的出台，相关(guān)的基(jī)层(céng)医(yī)疗器械市场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗成像(xiàng)器材、生命信(xìn)息设备和心血管耗材相(xiāng)关的板块将会有较大的发(fā)展空间。其中(zhōng)的(de)个股有：联(lián)影(yǐng)医疗(liáo)、万(wàn)东医疗、奕瑞科技(jì)、乐普医疗、心(xīn)脉医疗(liáo)、海尔(ěr)生物。

　　医改政策频频出台，医(yī)疗器械市场(chǎng)持续扩张。随着国(guó)家继续支持优质(zhì)医疗(liáo)资源扩(kuò)容下沉的政策，在未来，医疗卫生资源的(de)分布将会得到优(yōu)化(huà)，促进更多优质(zhì)的医疗资(zī)源向下扩(kuò)容，释放更(gèng)多中(zhōng)、基层医(yī)疗机(jī)构(gòu)的采购需求。

　　在国家“十四五”规划(huà)中提出要加强医疗(liáo)卫生(shēng)领域的基础设施建设的背景下，预计医疗器械采购行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(gòu)将更加宽松，这(zhè)将推动医(yī)疗(liáo)器(qì)械市场(chǎng)的快速发展。在政策推(tuī)动下，国产品牌(pái)有望凭借高性价比的(de)优势加速(sù)进入医院，长(zhǎng)期而言，随着多项政策支持(chí)的持续加强(qiáng)，国产替代将逐(zhú)步(bù)加速，相(xiāng)关大型医疗器(qì)械(xiè)的龙(lóng)头(tóu)厂(chǎng)商将会抓住(zhù)放量的机会，实现快速发(fā)展。行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音p>

　　华(huá)富证券建议(yì)关注国内高端医疗设备的龙(lóng)头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗、澳(ào)华内(nèi)镜(jìng)、开立医疗、海泰(tài)新光。这(zhè)些企业具有较好的产品(pǐn)性能(néng)、较好的渠道和较强的研(yán)发能力。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音