今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的(de)机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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