随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布(bù)了(le)一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(g2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ōng)智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资(zī)者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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