衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物具体来(lái)看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)会议(yì)的(de)临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于(yú)当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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