财联(lián)社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀(pān)升，引来众多投资者的目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一(yī)，金(jīn)价(jià)稳步上行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投(tóu)资保值需求(qiú)及加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配(pèi)释放(fàng)，长(zhǎng)三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行(xíng)情的可(kě)持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政(zhèng)治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复(fù)苏(sū)的节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季(jì)将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创(ch比较长的古诗词，比较长的古诗10句uàng)新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处(chù)于(yú)历史中枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步(bù)上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年(nián)也将(jiāng)保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的(de)产业(yè)链(liàn)来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等原材(cái)料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造(zào)设(shè)计及下游的终端零(líng)售环节，其中下游环节的附(fù)加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类(lèi)零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右(yòu)的高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场(chǎng)份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的(de)角度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的(de)集团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率分别(bié)达(dá)到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相关上市公司包括(kuò)萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和(hé)周大生等(děng)，具(jù)体情况如下：

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