自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎ两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃n)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃性价比以及对(duì)未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格(gé)持续(xù)下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在(zài)二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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