衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第(dì)四季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊俄罗斯是资本主义还是社会主义朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的(de)电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同时(shí)低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格俄罗斯是资本主义还是社会主义的影响，不(bù)过基本(běn)面差异(yì)还(hái)是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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