芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力(lì)波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业(yè)率变动(dòng)的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(hé)失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信(xìn)息技(jì)术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互(hù)联(lián)网、教育(yù)[1]等(děng)行业的(de)一季度就(jiù)业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍(réng)然(rán)较(jiào)难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次(cì)年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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