金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来食糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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