“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速的重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察(chá)框(k中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵uāng)架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基数(shù)原(yuá中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵n)因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的(de)三(sān)年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味(wèi中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预(yù)期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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