本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内均斩获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值表现差(chà)异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延(yán)续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密(mì)集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票(piào)数量还(hái)不(bù)够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为中国有几个党派，中国有几个党派组织A股“中特估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中(zh中国有几个党派，中国有几个党派组织ōng)高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北(běi)交所改革(gé)的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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