本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方(fāng)案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为(wèi)锂(l台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国(guó)家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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