踩上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市(shì)场质疑(yí)成为减持铺(pù)路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上市后最(zuì)差年报(bào)和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司(sī)实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示，三(sān)六零(líng)截(jié)至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零(líng)这份(fèn)2022年(nián)年报(bào)显示(shì)，截至(zhì)报告(gào)期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山的(de)互联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值(zhí)服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净(jìng)利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度(dù)，三六(liù)零(líng)营业(yè)收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损(sǔ安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里n)益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年(nián)突然(rán)迎来(lái)转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零(líng)有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模(mó)型的(de)看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方(fāng)面(miàn)曝(pù)光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调(diào)，公司股(gǔ)价(jià)年(nián)内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和(hé)一季报出(chū)炉后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多(duō)数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心(xīn)下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持基本(běn)不变，但到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末股(gǔ)东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相(x安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里iāng)反(fǎn)，一季(jì)度以股权投资(zī)机(jī)构为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中关村(cūn)资本(běn)基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股东(dōng)合计(jì)减持超(chāo)约(yuē)8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造(zào)车(chē)新(xīn)势力(lì)之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此(cǐ)前(qián)公(gōng)告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过(guò)百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私(sī)募(mù)基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布(bù)对外投资(zī)进展公告称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股(gǔ)比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时(shí)，半年(nián)多(duō)一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值(zhí)已(yǐ)经缩(suō)水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年(nián)财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权(quán)的账面值(zhí)出现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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