5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(è1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元r)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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