周一(yī)的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)write的过去分词怎么用，write的过去分词英语金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上(shàng)周5个(gè)交易日(rì)，5天(tiān)股市调(diào)整期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资(zī)金(jīn)逆市(shì)布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资(zī)金的(de)上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股(gǔ)票权(quán)益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可write的过去分词怎么用，write的过去分词英语能更青睐用大(dà)盘(pán)宽(kuān)基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以获(huò)取整个市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可能会继续(xù)受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权(quán)重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)出(chū)现分化(huà)，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估(gū)值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市场对(duì)部分传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业国(guó)央企的严重低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水平等(děng)特(tè)征(zhēng)，使(shǐ)得其估值(zhí)修复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下(xià)跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超出净流出(chū)资(zī)金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益(yì)于(yú)“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有望(wàng)将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季(jì)度(dù)电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台(tái)。

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